發布資金信息 發布項目融資 申請上市輔導 發布金融峰會 發布文章資訊
  • 首頁
  • 項目融資
  • 投資意向
  • 金融人才網
  • 金融峰會
  • 上市培訓
  • 投行俱樂部
  • 投行快訊
  • 私募股權
  • 股票投資
  • 券商業務
  • 香港上市
  • 樂鑫科技主營產品毛利率連續兩年下滑 “大佬”股東客戶應收賬款高

       時間:2019-07-28 08:47:42     瀏覽:301    評論:0    
    核心提示:  《電鰻快報》楊力  ????????6月19日,樂鑫信息科技股份有限公司IPO成功過會。樂鑫科技的主營業務是物聯網Wi-Fi MCU通信芯片及其模組的研發、設計及銷售,其芯片產品使用40nm工藝制程,主要出貨產品為ESP8266和ESP32,應用于智能家居、智能照明、智能支付終端、智能可穿戴設備等領域。  ????????《電鰻快報》在閱讀

      《電鰻快報》楊力

      ????????6月19日,樂鑫信息科技股份有限公司IPO成功過會。樂鑫科技的主營業務是物聯網Wi-Fi MCU通信芯片及其模組的研發、設計及銷售,其芯片產品使用40nm工藝制程,主要出貨產品為ESP8266和ESP32,應用于智能家居、智能照明、智能支付終端、智能可穿戴設備等領域。

      ????????《電鰻快報》在閱讀該公司招股說明書時了解到,近年來,樂鑫科技的研發投入占比在逐年下滑,同期主營產品的毛利率連年下降。另外,該公司背后有眾多“影子大佬股東”,上市后會不會出現又一場資本盛宴?

      ????????2016年-2018年,樂鑫科技的營業收入分別為1.23億元、2.72億元、4.75億元,凈利潤分別為44.93萬元、2937.19萬元、9388.26萬元。

      ????????從營業收入和凈利潤的增長情況可以看出,報告期內樂鑫科技實現了快速增長,但是《電鰻快報》注意到,樂鑫科技的研發投入占比連續兩年大幅下滑,報告期內該公司的研發投入占營業收入的比例分別為24.64%、18.16%、15.77%。

      ????????事實上,《電鰻快報》還注意到,報告期內,樂鑫科技所處行業的研發費用率平均值在上升,分別為16.27%、18.54%和25.91%,而樂鑫科技的投入占比正好相反,卻在下降。

      ????????事實上,登陸科創板的企業在研發投入占比上是有要求,目前樂鑫科技的研發投入占比滿足了科創板要求,但是過去三年連續大幅下滑,投資者們不得不擔心該公司未來在研發上的投入力度。

      ????????與研發投入占比逐年下滑相呼應的是,報告期內樂鑫科技的綜合毛利率連續兩年下降,分別為51.45%、50.81%和50.66%。一般來說,研發投入水平與產品毛利率有一定的關系,不知樂鑫科技毛利率的下滑是否與該公司研發投入占比下滑有關

      ????????另外,《電鰻快報》注意到,占該公司營收超55%的ESP8266系列芯片的毛利率下滑最為明顯,報告期內,該產品的毛利率分別為62.33%、60.79%和56.40%,兩年下滑超過6個百分點。此外,收入占比第二高的ESP32系列模組的毛利率也出現了大幅下滑,報告期內,該產品的毛利率分別為46.72%、44.10%和42.95%,下滑幅度接近4個百分點。

      ????????兩大主營產品的毛利率連續兩年出現大幅下滑,這對于登陸科創板的樂鑫科技來說并不是一個好的趨勢。

      ????????事實上,《電鰻快報》注意到,該公司的毛利率下滑也許與該公司產品的單價下滑有一定關系。招股書顯示,樂鑫科技主要產品芯片的平均銷售單價在2018年度出現下滑,而芯片銷售是該公司主要的收入來源,報告期內,樂鑫科技芯片銷售收入占主營業務收入的比例分別為89.71%、67.68%、67.13%,而同期芯片平均單價分別為4.74元/顆、5.26元/顆、4.79元/顆。

      ????????樂鑫科技在招股書中表示,公司產品銷售單價每下降1%,利潤總額下降4.46%,而樂鑫科技毛利率已經連續下滑兩年。

      ????????招股說明書顯示,除控股股東樂鑫香港外,亞東北辰、Shinvest和芯動能投資持有樂鑫科技5%以上股份。其中,亞東北辰是上海復星產業投資有限公司的全資子公司,而上海復星產業投資有限公司又是上海復星高科技有限公司的子公司。

      ????????招股說明書顯示,芯動能投資持有樂鑫科技5.20%的股份,而芯動能背后的股東包括持股比例37.34%的京東方科技集團股份有限公司。英特爾投資持有樂鑫科技3.20%的股份。

      ????????此外,在樂鑫科技的股東名單中,還可以看到美的和小米的身影。招股書顯示,美的投資持有該公司90萬股股份,占本次發行前總股本的1.50%,而美的集團股份有限公司又持有美的投資70%股權。也就是說,美的集團間接著持有樂鑫科技股份。另外,招股書顯示,金米投資持有該公司150萬股股份,占本次發行前總股本的2.50%,而小米科技有限責任公司是金米投資的最終受益人,這意味著小米間接持有樂鑫科技股份。

      ????????在這些“影子”股東中,小米的身份最為特殊,既是樂鑫科技的股東也是客戶。早在2015年,小米集團全資子公司小米通訊已與樂鑫科技有業務往來。而且到2018年,小米通訊已成為樂鑫科技的第二大客戶。2016年-2018年,樂鑫科技向小米通訊通過直銷模式銷售芯片與模組,銷售金額分別為698.01萬元、1579.39萬元及4409.79萬元。

      ????????《電鰻快報》注意到,截至2018年末樂鑫科技對小米通訊的銷售收入占營收的比例不到10%。但同期,小米通訊為樂鑫科技第一大應收賬款客戶,樂鑫科技近50%的應收賬款來自小米通訊。2016年-2018年,樂鑫科技對小米通訊的應收賬款余額分別為438.59萬元、1029.02萬元、2144.26萬元。

      ????????由此可見,小米既是樂鑫科技的股東又是客戶,而小米通訊在2018年末形成的巨大應收賬款屬不屬于關聯公司資金占用?

     
    打賞
     
    更多>同類投行快訊
    0相關評論

    推薦圖文
    迅雷再度回應:已向迅雷大數據發送律師函 要求其全面停止對迅雷商標的使用 10年投入40億 我國在“人造太陽”計劃中實現局部領先
    推薦投行快訊
    點擊排行
    關于我們 | 組織結構 | 企業文化 | 辦公環境 | 經營動態 | 管理團隊 | 行為準則 | 投資策略 | 投資保障 | 風險控制 | 客戶案例 | 聯系我們
    戰略合作 | 廣告合作 | 友情鏈接 | 網站地圖 | RSS訂閱
    Copyright © 2006-2019 投融網 Inc. All rights reserved.
    粵ICP備16012416號
    在線留言
    QQ咨詢
    email
    電話咨詢
    聯系我們
    QQ咨詢
    電話咨詢
    email
    在線留言
    微信聯系
    返回頂部
    上海时时加盟